vypisky

3. ↓ indexu o 5 % → 500 * 0,01 + 500 * 0,00

STRUKTUROVANÉ DLLUHOVÉ CENNÉ PAPÍRY

• výnosy s nimi spojené jsou rovněž závislé na vývoji určených podkladových aktiv, s čímž souvisí jak kolísání jejich tržních cen (kurzů) po celou dobu jejich životnosti, tak velikost vyplácených částek v okamžiku dospělosti

• nebývá u nich emitentem garantována návratnost původně investované částky

• rozdělení: 1)strukturované dluhopisy

2)investiční (strukturované) certifikáty

1)Strukturované dluhopisy

• jsou dluhovými cennými papíry, emitovanými významnými finančními institucemi na určité, emisními podmínkami stanovené období, jedná se většinou o veřejně obchodovatelné cenné papíry

A)charakteristické vlastnosti strukturovaných dluhopisů

• jako finanční dluhové cenné papíry, jež bývají zpravidla emitovány na dobu od šesti do pěti let

• dokladují zapůjčení peněz jejich emitentům, přičemž mohou být obchodovány na veřejných trzích

• za vlastnost finančních derivátů lze považovat především faktor derivace jejich ceny od vývoje hodnoty jejich podkladových aktiv, s čímž souvisí jak kolísání jejich tržních cen, tak i hodnota, resp. způsob vypořádání v okamžiku splatnosti (dospělosti)

B)druhy strukturovaných dluhopisů

• jedná se o derivátové (neboli odvozené) finanční investiční instrumenty, závisejí jejich individuální vlastnosti na druzích jejich podkladových aktiv a na způsobu jejich konstrukce (na způsobu závislosti jejich hodnoty na vývoji podkladových aktiv)

a)členění strukturovaných dluhopisů podle druhů podkladových aktiv

• mohou být odvozovány od všech investičních instrumentů

• v praxi jsou to především akciové burzovní indexy, koše akcií, samostatné akcie, měny, komodity, komoditní burzovní indexy, případně komoditní koše

b)členění strukturovaných dluhopisů podle způsobů jejich splacení

• mohou být v okamžiku dospělosti splaceny předem určeným způsobem, nebo si může způsob jejich vypořádání zvolit emitent z předem vymezených variant

• strukturované dluhopisy s pevně určenými podmínkami splacení – základní konstrukční typ strukturovaných dluhopisů, v jejichž emisních podmínkách jsou přesně vymezeny jak možné varianty splacení, tak i podmínky, za kterých budou jednotlivé varianty použity

• strukturované dluhopisy, u nichž disponuje právem volby způsobu jejich splacení emitent – jejich emisní podmínky sice definují možné způsoby jejich splacení, avšak rozhodnutí o tom, který způsob bude nakonec použit, náleží emitentovi, označovány jako Reverse Convertible Bond (=obrácené vyměnitelné dluhopisy)

-právem volby disponuje emitent

-k větším právům emitenta musejí být úročeny podstatně více

-bývají emitovány rovněž na určitá, emisními podmínkami předem stanovená období, délka nepřesahuje dvou let

-jejich podkladovými aktivy bývají nejčastěji akcie, akciové burzovní indexy, akciové koše – v praxi označovány jako akciové (strukturované) dluhopisy