Finance velké otázky na test

Dlužnické CP (obligace, typy obligací, popis ostat. dlužn.CP, vztah změn úrok.sazeb a cen obligace)

Obligace (bond)

je daleko nejběžnějším dlužnickým CP, je úvěrový dluhopis, jehož splatnost je obvykle delší než jeden rok.

Skládá se z pláště (vlastní dlužnický úpis, údaje o emisi obligace, emitentovi, měně, nominální hodnotě, splatnosti) a kuponového archu (soubor kupónů sloužících k výplatě kupónového výnosu).

Emitent sleduje vydáním obligace cíl získat peněžní prostředky na delší dobu s tím, že chce mít jistotu, že věřitel od závazku v jeho průběhu neustoupí. Z hlediska převoditelnosti může být obligace emitována na jméno, na majitele i na řad. Emitovány jsou většinou bez záruky (resp. splacení garantují emitenti), ale mohou být emitovány i obligace se zárukou, či garancí (např. bankovní garance). Běžné jsou garance státních institucí, municipalit a za prvotřídní jsou považovány cenné papíry garantované státem.

• Princip obligace

  • Vydávána za účelem získání cizích zdrojů

  • Emitována na určitou dobu

  • Majiteli přináší kupónový výnos

  • Emitent v den splatnosti odkupuje obligaci zpět

• Peněžní toky spojené s obligací

  • emise obligace → nominální hodnota od prvního majitele emitentovi

  • život obligace → kupónové platby od emitenta aktuálnímu majiteli

  • splatnost obligace → nominální hodnota od emitenta poslednímu majiteli

Klasifikace z hlediska emitenta

• Dlužnické finanční dokumenty můžeme dělit z hlediska emitenta na

  • soukromé a státní.

• Státní dluhopisy jsou emitovány vládou nebo jejími institucemi. resp. municipalitami. Úrokové platby se vyplácejí z rozpočtu emitenta. Jedná se o nejbezpečnější cenné papíry, protože je prakticky vyloučena platební neschopnost státu jako celku.

• Soukromé CP mohou být dále klasifikovány na:

  • cenné papíry bank (bankovní cenné papíry)

  • firemní cenné papíry.

  • Firemní obligace představují převážnou většinu obligací, se kterými se obchoduje na kapitálových trzích. Jedná se o dlouhodobé dlužnické dokumenty, vydávané soukromými firmami, s pevným termínem splatnosti, které přinášejí obvykle 2x ročně pevně stanovenou kupónovou platbu. Jejich trh je podstatně užší než trh akcií a obligace nejsou zdaleka tak likvidní jako jiné cenné papíry. Hlavními kupci firemních obligací jsou životní pojišťovny, penzijní fondy a domácnosti.

Druhy obligací - na kapitálovém trhu se obchoduje s celou řadou druhů obligací.

• Druhy obligací podle typu kupónu

  • Obligace s pevným (fixním) kupónem

    • stejná kupónová sazba po celou dobu života obligace

    • na kapitálovém trhu je jich převážná většina

  • Obligace s pohyblivým kupónem

    • kupónová sazba se mění

    • kupón je obvykle navázán na referenční sazbu (PRIBOR), nebo na některou z reprezentativních úrokových sazeb na peněžním nebo kapitálovém trhu.