MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

-  z mikra víme, že firma maximalizující zisk najímá tolik VF, 

dokud se přínos z dodatečné jednotky VF nerovná nákladu na 
tuto dodatečnou jednotku VF … zde MRP

K = MFCK   

-  MPK udává, kolik fyzických jednotek produkce přinese dodatečná jednotka kapitálu.  
-  potřebujeme však vyjádřit, kolik přinese dodatečná jednotka kapitálu dodatečných příjmů, chceme tedy 

vyjádření v peněžních jednotkách.   

-  v DK prodává firma dodatečnou produkci za stejnou P, dostaneme MRPK vynásobením MFCK   

  Jak lze vyjádřit N dodatečné jednotky kapitálu?   

-  např. firma koupí stroj, rok ho používá a pak ho prodá za stejnou cenu, za kterou ho koupila.   
-  aby si mohla firma stroj pořídit, mohla si vzít úvěr, ze kterého platí daný úrok a jistinu po roce splatí právě 

penězi, které obdrží při opětovném prodeji stroje → neboli nákladem firmy na nákup stroje by byl zaplacený 
úrok, který je dán výší IR.   

-  firma ale mohla použít také vlastní zdroje (např. z nerozdělených zisků) – kdyby nepoužila finance na nákup 

stroje, mohla by je vyplatit svým akcionářům a ti by je mohli dále investovat či je uložit na BÚ → neboli i zde 
je nákladem na nákup stroje úrok (čili IR, neboli náklad obětované příležitosti)   

-  zatím předpokládáme nominální IR, ve skutečnosti 

ale dochází ke změnám cenové hladiny  

-  MFCK tedy bude úrok vyjádřený reálnou IR (r):    π

e … 

očekávaná míra inflace, 

i…nominální IR - MFCK bude úrok daný reálnou IR a PK bude 

cena kapitálu:   

-  firmy však nerealizují investici jen na rok a neprodají ji po roce za stejnou cenu, za kterou ji koupily, ale spíše 

na více let a opotřebovává se  

r = i – π 

e 

MFCK = r . PK 

15 

-  pokud bude delší doba trvání investice a její postupné opotřebovávání, zajímá nás