MAEK

- regulace cen (bydlení, léky, doprava)

+ snížení inflace bez růstu nezaměstnanosti a poklesu produktu

- pokud jsou příčiny inflace nadměrnou nabídkou, inflace může být pouze potlačena, , podmínkou

úspěchu je současná restrikce agregátní poptávky.

Inflace a nezaměstnanost: Phillipsovy křivky

Phillipsovy křivky vyjadřují vztah mezi vývojem cenové hladiny a zaměstnaností.

- existuje negativné vztah mezi růstem mezd a nezaměstnaností

Chceme-li dlouhodobě udržovat nezaměstnanost pod přirozenou mírou, musíme počítat s určitou stabilní mírou inflace. Při odstranění inflace (nebo snížení jejího tempa) se musíme smířit s vyšší nezaměstnaností.

Vnější ekonomická rovnováha

Platební bilance zachycuje mezinárodní pohyb statků, služeb, výrobních faktorů, pohledávek a závazků.

(kapitálu)

Platební bilance zahrnuje:

- běžný účet (pohyb výrobků, služeb, důchodů z výrobních faktorů (mzdy, zisky) a transferových plateb)

- kapitálový účet (zachycující kapitálové transfery, jako např. převody akcií)

- finanční účet (přímé zahraniční investice (FDI), ostatní investice)

- rezervy (vývoj aktiv v disposici CB)

- chyby a opomenutí (vyjadřují rozdíl mezi výsledkem běžného, kapitálového a finančního účtu na straně

jedné a změnou rezerv na straně druhé)

ČR má dlouhodobě velké pohyby kapitálových účtů. Do ČR proudí hodně zahraničního kapitálu.

Zahraniční dluh

může být vyjádřen ve dvojím pojetí:

- širší pojetí - vyjadřuje veškeré pohledávky zahraničí vůči domácím subjektům

- užší pojetí (je běžnější) - vylučuje ze "širšího dluhu" závazky v podobě FDI a části portfoliových investic. - tím získáme čistý dluh.

Formy vnější nerovnováhy

- vyrovnaný běžný účet (přístup preferovaný keynesiánci)

- vyrovnaná platební bilance

vyrovnaný běžný účet - ve zjednodušení jde vlastně o vyrovnaný čistý export NX = 0

Y = C + I + G + (X - M)

X - M = Y - (C + I +G)

Vyrovnaná platební bilance

suma běžného a kapitálového účtu = 0

Důsledky vnější rovnováhy

NX > 0 vede k přílivu peněz do ekonomiky, pochází z merkantilistického myšlení (16. - 17. stol., T. Mun)

NX < 0 vede k růstu zadluženosti ekonomiky, nedostatečný roční důchod byl doplněn buď čistým přílivem kapitálu, nebo poklesem rezerv CB

Za únosnou hranici deficitu běžného účtu bývá považována výše (3 - 6 %) v poměru k HDP.

Nadměrná zahraniční zadluženost bývá posuzována podle:

- míra dluhové služby k ročnímu exportu

- poměr zahraničního dluhu k HDP nebo k exportu

Mechanismus vnější rovnováhy

- cenový mechanismus - NX < 0 vede k tlaku na znehodnocení domácí měny, CB představuje měnovou

politiku s růstem úrokové sazby

- důchodový mechanismus - NX = NXa - mY, pohyb peněžní zásoby vede k poklesu produktu.

- kursový mechanismus