Makroekonomie

Je tvořena:

•běžným účtem,

•kapitálovým účtem

•finančním účtem,

•změnou devizových rezerv.

Běžný účet platební bilance= bilance zboží (obchodní bilance) + bilance služeb + bilance výnosů + bilance převodů

•obchodní bilance(vývoz a dovoz zboží)

•bilance služeb(vývoz a dovoz služeb)

•bilance výnosů(výnosy a důchody plynoucí ze zahraničí a do zahraničí a jednostranné převody -důchody tuzemců ze zaměstnání v zahraničí, důchody cizozemců ze zaměstnání v ČR, příjmy a výdaje v souvislosti se zahraničními investicemi, např. dividendy)

•bilance běžných převodů(převody, které nevytvářejí žádné závazky či pohledávky v zahraničí)

Finanční účet platební bilance

Zachycuje vývoz a dovoz kapitálu,

•kapitálový import –nákupy domácích aktiv zahraničními osobami,

•kapitálových export –nákupy zahraničních aktiv domácími osobami.

Skládá se z účtů:

•přímé investice-nákupy a prodeje cenných papírů (převážně akcií),

•portfoliové investice–nákupy a prodeje cenných papírů bez nároku na rozhodování(nejčastěji dluhopisy),

•ostatní investice-půjčky a úvěry státního finančního a nefinančního sektoru ekonomiky.

Platební bilance

•Rovnováhy platební bilance je dosaženo když saldo běžného účtu je vyrovnáno opačným saldem finančního účtu.

•Nástroj vyrovnávání = měnový kurz.

Měnové kurzy

•Měnový kurzje cena jedné měny vyjádřená v jednotkách jiné měny, obvykle se udává jako podíl domácí měny ku měně zahraniční.

•V minulosti: měnový kurz = zlatý obsah národních měn.

Základní režimy měnových kurzů

1.Fixní kurzy -úředně stanovené kurzy.

2. Volně pohyblivé kurzy (floating)

a) čistý floating –tržní síly bez zásahu CB

b) dirty floating –příležitostné intervence CB.

1. Fixní kurzy

Výhody:stabilní prostředí pro zahraniční investice, napomáhá udržovat nízkou inflaci, snižuje transakční náklady.

Nevýhody:ztráta autonomní měnové politiky, nutné zásahy CB -udržování kurzu na oficiální úrovni, ztráta možnosti přizpůsobovat se aktuálním ekonomickým jevům, riziko spekulativního útoku na měnu, rozdíl mezi nominálním a reálným měnovým kurzem.

Způsoby stanovení fixních kurzů:

1. kurzový závěs(exchangeratepeg) –měna navázána na jinou měnu nebo koš měn, event., –definuje se centrální parita + fluktuační pásmo (procentní vzdálenost na obě strany od centrální parity, např. ±15 %) –uvnitř pásma pohyb kurzu na základě nabídky a poptávky.

• Zvláštní typy kurzového závěru:

  • •posuvné zavěšení(crawling peg)

dochází k pravidelným úpravám centrální parity, postup úprav předem vyhlašuje centrální banka,

důvod: vysoká inflace v zemi se zavěšenou měnou vůči inflaci v zemi referenční měny;

• •měnový výbor(currency board) -měnový kurz se udržuje na fixní úrovni vůči referenční měně bez oscilačního pásma,