finap-2

A. Vlastní kapitál 50 000, cizí kapitál O
B. Vlastní kapitál 30 000, cizí kapitál 20 000
C. Vlastní kapitál 10 000, cizí kapitál 40 000

Náklady cizího kapitálu jsou 5 %, sazba daně z příjmu 20 %.

3000

0,15

4000

0,05

E(ROE)A = 0,0264
E(ROE)B

= 0,0167

E(ROE)c

= -0,04

D(ROE)A

= 0,00026

D(ROE)B = 0,00079
D(ROE)c = 0,00864

Finanční riziko pro variantu B: 0,00053
Finanční riziko pro variantu C: 0,00838

Příklad 7-12 Finanční riziko

Vypočtěte finanční riziko podniku, pokud rozdělení pravděpodobnosti

zisku před úroky a

zdaněním lze popsat tabulkou:

EBIT
Pravděpodobnost

3000

0,25

6000

0,5

9000

0,25

Předpokládejte dvě varianty financování:

A. Vlastní kapitál 50 000, cizí kapitál O
B. Vlastní kapitál 25 000, cizí kapitál 25 000

Náklady cizího kapitálujsou

10 %, sazba daně z příjmu 20 %.

E(ROE)A = 0,096
E(ROE)B = 0,112

Finanční riziko: 0,00346

D(ROE)A = 0,00115
D(ROE)B = 0,00461

Seznam zkratek

Plánování peněžních toků z investičních projektů

EBDIT - zisk před zdaněním, úroky a odpisy
EBIT - zisk před zdaněním a úroky
EBT - zisk před zdaněním
I -úroky
O - odpisy

p - úroková sazba

T - daňová sazba

Hodnocení efektivnosti investic

AWU - annual work unit

ČSH - čistá současná hodnota
ČSHn - čistá současná hodnota pro nižší diskontní sazbu (kladná)
ČSHv - čistá současná hodnota pro vyšší diskontní sazbu (záporná)

D - diskontované náklady
DN - doba návratnosti
EA T - zisk po zdanění
FOND - fondovatel
i - požadovaná výnosnost
in - nižší diskontní sazba
iv - vyšší diskontní sazba
J -

investiční náklad

K - kapitálový výdaj
ks -kus
L -likvidační

cena

n, N - doba životnosti
P - peněžní příjem z investice
PV - průměrná výnosnost
PZC - průměrná zůstatková cena majetku
R - průměrné roční náklady
T - doba výstavby
t - rok výstavby
UMOŘ - umořovatel
V -výnos
Vd - diskondované ostatní roční náklady
Z - zisk z investice po zdanění