Finance přednášky

-používání peněžních agregátů a vyhlašování temp jejich růstu -relativně dobré výsledky ve snižování inflace -výrazné změny ve struktuře peněžních agregátů (větší podíl složek bez přímého vlivu CB) způsoboval problémy v řízení měnové politiky (Takhle pozdě, protože po 2.sv. válce byly jiné ekonomické problémy-> vysoká nezaměstnanost, nízká ekon. úroveň, inflace se prostě neřešila / dříve se uplatňovala keynesiánská teorie, která podporovala zásahy vlády, ale to vedlo k tomu, že stoupala inflace a to až o 15%, v 70.letech přichází monetarismus a teprve začíná řešit inflaci a měnovou politiku)

->

90. léta 20. Století-převaha názoru, že peněžní agregáty jsou více informativní než regulativní nástroj měnové politiky -standardní transmisní mechanismus selhává v důsledku globalizace a liberalizace finančních trhů -měnová politika se obrací přímo na konečný cíl a vypouští zprostředkující cíl (tempo růstu peněžní zásoby) -vzniká měnová politika založená na cílování inflace-Nový Zéland (1990), Kanada (1991), Velká Británie (1992), … (CB odstraňuje zprostředkující cíl a soustředí se na konečný cíl- inflaci-> cílování inflace, v dnešní době je to standard)

Principy cílování inflace: Vypuštění zprostředkujícího cíle – určitá úroveň inflace se stává jediným cílem měnové politiky- transparentnější a srozumitelnější pro veřejnost -cíl je definován explicitně (úroveň inflace, časové období) -lepší ovlivňování inflačních očekávání

K dosažení cíle se používají všechny dostupné nástroje a informace -rozhodně není měnovou politikou podle pravidla

Vhodný režim plovoucího devizového kurzu- jinak konflikt dvou cílů měnové politiky (inflace a kurz / teoreticky by to nešlo, protože by se banka musela starat o kurz i o inflaci, ale v dnešní době je všude inflace velmi nízká, tak CB používají kurz např. k oslabení koruny-aby o trochu zvýšili inflaci / importované zboží je pak dražší, ale zároveň to pomůže exportu, takže to pomůže i ekon.růstu- toto funguje např.u nás )

Schéma:(Pen.zás.,agr.popt-tzv.“black box“ tam si špekuluje CB / Rozdíl mezi…-vydávání zpráv pro veřejnost)

Cílování inflace v ČR: Zavedení v roce 1998 Průběžné změny v nastavení inflačního cílování- změny v definici cíle (co bude CB dělat) -změny v cílované veličině (čistá vs. celková inflace) (jak se měří infl.)

Výjimky z plnění inflačních cílů(např.když CB nemůže plnit cíl, protože nedokáže urč.věci ovládnout, jsou to a,b)-a) výrazné výkyvy cen energetických a zemědělských surovin (např.když někde nastane válka, suroviny z té země jsou dražší) -b)změny nepřímých daní (ovládá je vláda, např. když vzroste DPH vzrostou všechny ceny)

Zpočátku malá úspěšnost v dosažení cíle