7._prednaska_Financni_krize

ZMĚNY PO KRIZI USA

„Say on pay“ - akcionáři mají právo hlasovat o politice 
odměňování exekutivy

Pět let po zavedení vše zůstává ve starých kolejích. 

• Plat CEO dále roste, průměrně o 12 % ročně. 
• V roce 2012 při prvním hlasování vlastníků jen ve 53 

společnostech (necelá 3 % vzorku) se vlastníci ohradili 
proti výši odměn a téměř s totožným výsledkem dopadl 
rok 2014. 

Hlasování není zavazující.

EU

Revize Směrnice o právech akcionářů

Právo na say on pay akcionářů minimálně každé tři roky. 

• Členské státy se mohou rozhodnout, zda by hlasování 

akcionářů o politice odměňování mělo být závazné, nebo 
poradní.

Itálie, Španělsko, Švédsko, Švýcarsko a Belgie už mají 
závazné pravidlo.

POKUSY SECU

Nařízení nutící zveřejnit poměr platu CEO s průměrným 
zaměstnancem či jak vynaložené úsilí vrcholového pracovníka 
ovlivní jeho plat. 

Prozatímní statistiky neukazují, že by si vedení amerických 
korporací sypalo popel na hlavu a platy snížily. 

Když už jde o vyrovnání poměru, raději zvyšují mzdy 
zaměstnanců pracujících na úrovni minimální mzdy. 

• McDonald´s, Walmart, Target, Marshalls či TJ. Maxx

NOVÉ FORMY ODMĚN?

Desítky let prosazovány odměny ve formě akciové opce, kdy 
výsledky jsou smíšené.

Dluhové instrumenty ve formě penzijních plánů a 
odložených odměn.

Finanční instituce v USA a EU mají možnost zvolit tyto formy 
odměňování. 

• Podle průzkumu britských bank (2012) jen 5 až 15% z 

odměny ve finančním sektoru; v poměru s 50-75% 
formami vlastního kapitálu, u nefinančních, to bylo ještě 
méně.

ROLE INSTITUCIONÁLNÍCH INVESTORŮ VE 
FINANČNÍ KRIZI 

Co akcionáři a konkrétně II dělali v letech předcházející vypuknutí 
krize? 

• Očekává se, že budou monitorovat aktivity firem a v případě 

nutnosti zasáhnou 

II nebyli schopní zabránit radám bank v prosazování agresivních 
obchodních modelů, schvalování přemrštěných odměn a 
podceňování systémů managementu rizika.