7._prednaska_Financni_krize

každé ze společností vyžadovala vynaložení také enormních 
nákladů na lidské zdroje. 

Obava II z využití jeho snah o aktivní správu ostatními vlastníky, 
kteří nijak nepřispěli v celé věci. 

• Z adekvátního dialogu s vedením mají prospěch všichni, ale 

řada z investorů není v prvé řadě spoluvlastníky, ale 
v širším obraze konkurence, která se může přiživit na 
nákladných aktivitách aktivního investora. 

Za nízkou volební účast na valných hromadách kromě širokých 
investičních portfolií mohou v mnoha zemích přetrvávající 
bariéry. 

• Právní omezení přeshraničního hlasování, krátké 

oznamování konání valné hromady, zákazy proxy hlasování 
či nemožnost hlasovat bez fyzické přítomnosti.

ZMĚNY PO KRIZI

EU Směrnice o právech akcionářů

Zlepšení zapojení investorů , transparentnosti, zveřejňování 
investiční strategie principem „splň nebo vysvětli“

Například snížení hranice ke svolání valné hromady na 5% 
podíl akcií, zavedení elektronické formy hlasování, právo 
pokládat jakékoliv otázky na valné hromadě a společnost 
je povinna na ně odpovědět, pokud neprokáže, že nejsou 
v zájmu společnosti. 

Snaha o boj proti tzv. „short-termismu“.

NÁVRH LOYAL RIGHTS

Práva za loajalitu - odměnou pro dlouhodobé vlastníky by byly 
dodatečná hlasovací práva, zvláštní dividenda či přednostní akcie. 

Každý stát měl mít možnost zvolit minimální dobu držení akcií, 
která by nebyla kratší dvou let. 

Obavy z možného odchýlení od principu jedna akcie jeden hlas, 
který by mohl vést k poškození práv menšinových vlastníků ze 
strany většinového.

Na úrovni EU neprošlo 

• Ve Francii Florange law v roce 2014, slabší forma v Itálii. 

FLORANGE LAW

Představen jako spojenec v boji s „short-termismem“ a ochranou 
francouzských firem před nepřátelským převzetími.

Řada investorů upozorňuje, že má za cíl posílit moc státu, která 
vlastní značné vlastnické podíly v řadě firem napříč odvětvími.