8b._Japonsko

obchodování na burze. 

• Pokud nebyli s výkonem společnosti spokojeni, neváhali akcie 

prodat. 

• Problém, jak zahraniční investory oslovit.
• Bylo prokázáno, že zahraniční investoři spíše investují do firem 

s potenciálem růstu ceny akcií. 

• Hrdé japonské firmy tak musely začít přemýšlet o ziskovosti, a 

to znamenalo odhodlat se k propouštění a prodeji majetku.

Střet kultur

• Střet tradičního japonské smýšlení zainteresovaných 

skupin a akcionářské smýšlení západních investorů.  

• Firmy, co se již nemohly spoléhat na dluhové financování 

hlavní bankou, se odhodlaly k snižování nákladů. 

• Větší podíl zahraničních investorů znamená větší 

pravděpodobnost propouštění a zbavování se majetku. 

• Jiná studie pak prokázala, že společnosti se zahraničními 

investory byly mezi lety 1989-99 ziskovější než ty 
s většinovým podílem finančních institucí. 

• Cíl maximalizace hodnoty pro akcionáře

Nepřátelská převzetí

• S měnící se strukturou vlastníků se začali manažeři obávat 

v Japonsku do té doby bezprecedentních nepřátelských 
převzetí. 

• V roce 2005 pokus o nepřátelské převzetí rozhlasové 

společnosti Nippon Broadcasting System spadající pod 
mediální skupinu Fuji společností Livedoor. 

• Více než stovka firem se následně uchýlila k implementaci 

nástrojů proti pokusu o nepřátelské převzetí. 

• Do konce roku 2007 aplikovalo konkrétně metodu 

otrávené pilulky 266 firem. 

• Z 23 nepřátelských převzetí od roku 2000 jen 7 bylo 

úspěšných. 

Právní a regulační reformy

• 90. léta ve znamení reforem týkajících se správy 

společností. 

• Obchodní zákoník byl revidován nejméně desetkrát. 

• V roce 2001 reforma posilující existující systém správy se 

statutárními auditory. 

• Do té doby povinny tři auditory a jeden nezávislý, nyní 

poměr stoupl na minimální polovinu nezávislých. 

• Zpřísněna definice nezávislosti