Okruhy ke zkoušce
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu PDF.
1. vztazích příčiny a důsledku (každý ukazatel by měl být prvkem řetězu příčinných souvislostí)
2. hybných silách výkonnosti (ukazatele hybných sil = předstižné indikátory, jejich souč. vývoj předstihuje bud.
výsledky, pro každý podnik jiné např. ↑obratu, ↑produktivity, ↑hodnoty pro zák, rekvalifikace)
3. vazbách na finance (zásadní orientace na dosažení finan. ukazatelů, např. EVA, ROE, ROI, ROCE =
výsledkové ukazatele, zpožděné indikátory, odráží minulé výsledky, obec. charakter)
Logika BSC
Rostoucí odborné a inovační schopnosti pracovníků
↓ vyvolají
Růst kvality, rychlosti a efektivnosti interních procesů
↓ to má za následek
Rostoucí spokojenost zákazníků. Růst tržních podílů
↓ což se projeví
Zlepšením finančních výsledků
BSC umožňuje realizaci kritických procesů strategického řízení:
1. K vyjasnění a převedení vize a strategie do konkrétních cílů a ukazatelů.
2. Ke komunikaci a propojení strategických plánů a ukazatelů.
3. K plánování a stanovení cílů a sladění strategických iniciativ.
5
4. Ke zdokonalení strategické zpětné vazby a procesu učení se.
Rentabilita vzorečky 1. Výnosnost vlastního kapitálu ROE:
ROE = VH po zdanění / vlastní kapitál * 100 (%)
2. Rentabilita vloženého kapitálu ROI:
ROI = ( VH před zd. + nákl. úr.)/ celkový kapitál. * 100 (%)
3. Rentabilita aktiv ROA:
ROA = VH po zdanění. / aktiva celkem * 100 (%)
4. Rentabilita dlouhodobých zdrojů ROCE:
ROCE = (VH po zdanění+úroky) / dlouh. zdr. * 100 (%)
5. Provozní cash-flow, nejspolehlivější ukazatel – zahrnuje likviditu
Hlavní vazby na investice, růst a rentabilitu:
PODMÍNKA ÚSPĚCHU: Udržení růstu výnosů při udržení jejich rentability rychle návratnými investicemi.
CENA PODNIKU . diskontovaná hodnota budoucích cash-flows.
6. MVA–tržní přidaná hodnota, MVA =tržní cena akcie – účetní hodnota vlastního kapitálu na akcii
EVA EVA - ekonomická přidaná hodnota, slouží pro měření fin. výkonnosti, zahrnuje oportunitní náklady, efekt musí
převyšovat výnosnost alternativní investice se stejným stupněm rizika.
EVA = čistý provozní zisk – průměrné náklady na kapitál * investovaný kapitál
Upravená rovnice je: EVA = (ROE – re) * Vlastní kapitál
Průměrné náklady na investovaný kapitál: WACC
= prům. náklady na cizí kapitál*
𝑐𝑖𝑧í 𝑧𝑑𝑟𝑜𝑗𝑒
𝑐𝑒𝑙𝑘.𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡.𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡á𝑙
+ prům. náklady na vlast. kapitál*
𝑣𝑙𝑎𝑠𝑡.𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡á𝑙
𝑐𝑒𝑙𝑘.𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡.𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡á𝑙
Průměrné náklady vlastního kapitálu re – možnosti výpočtu
• Gordonův růstový model
re=
𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑎
𝑐𝑒𝑛𝑎 𝑎𝑘𝑐𝑖𝑒
+ míra růstu dividend
• Model CAPM
Cíl – vysvětlit vztah mezi úrovní kurzu a rizikem CP. Riziko = sm. odchylka výnosnosti od průměrných výnosů
CP.