Finance podniku - Tahák

Dlouhodobý dluh =různé formy návratných finančních zdrojů, jejichž splatnost přesahuje časový úsek jednoho roku;cenou za používání cizího kapitálu jsou úroky;význam úrokového daňového štítu;

Formy dlouhodobého dluhu: *podnikem emitovaných dluhopisů,*středně- a dlouhodobých bank. úvěrů,*dlouhodobých dodavatel. úvěrů (včetně leasingu),*dl. přijatých záloh od odběratelů,*dlouhodobých směnek.

*Obligace je dl. úvěrový CP se znaky: splatnost za určitou dobu (event. převedením na jiný cenný papír), předem stanovený úrok, nemožnost věřitele podílet se na rozhodování podniku.

Výhody obligací z hlediska emitujícího podniku: úrok z dluhopisu je daňově uznatelným výdajem; úroky z dluhopisů jsou na rozvinutých kapitálových trzích nižší než požadované výnosy z kmenových akcií;

za předpokladu, že rentabilita celkového kapitálu je vyšší než úroková sazba z dluhopisů, vzniká pákový efekt (fin. páka) - v důsledku zadlužení se zvyšuje zisk na 1 akcii; emisí dluhopisů zpravidla dochází k oslovení velkého počtu věřitelů; emise dluhopisů umožňuje udržení kontroly stávajících vlastníků nad činností podniku; emise dluhopisů umožňuje ve srovnáním s bankovními úvěry časové rozložení plateb.

Nevýhody obligací: zvýšení podílu dluhu v kapitálové struktuře podniku zvyšuje fin. riziko podnikání; s emisí dluhopisů jsou ve srovnání s dlouhodobým bank. úvěrem spojeny emisní náklady, které zvyšují náklady kapitálu; pokud dojde k poklesu podnik. výkonnosti a jeho zisku, mohou pevné splátky výnosů (úroky) způsobit fin. potíže emitenta.

*Finanční úvěry =návratné peněžní vztahy, tj. vztahy, při nichž věřitel poskytuje konkrétní hodnoty k dočasnému používání dlužníkovi: významnou úlohu hrají zejm. středně- (se splatností od 1 - 4 let) a dlouhodobé (se splatností delší než 4 roky) fin. úvěry; splácení středně- a dlouhodobých fin. úvěrů probíhá obvykle v pravidelných splátkách (čtvrtletních, pololetních, ročních), přičemž splátky mohou mít charakter anuitních plateb, • splátek úvěru (úmorů) ve stejné výši s měnící se úrovní úroků, • jednorázové splátky na konci doby splatnosti (en bloc) v kombinaci s pravidelnými úrok. platbami po celou dobu splatnosti.

-středně- a dlouhodobé úvěry poskytují banky v různých formách, z nichž za nejvýznamnější lze považovat termínované půjčky a hypotéční úvěry nebo dodavatelské úvěry.

Leasing-přenechání práva užívání (pronájem) zboží dlouhodobé spotřeby ze strany leasingové společnosti, výrobce či obchodní firmy (pronajímatele) ve prospěch podnikatelského subjektu, případně fyzické osoby (nájemce) za úplatu (v podobě měsíčních či čtvrtletních splátek) v rámci přesně vymezeného časového úseku.

-Z ekonomického hlediska je leasing nástrojem využívání dlouhodobého majetku po určitou dobu, aniž by se stal podnikovým vlastnictvím, čímž dochází k oddělení institutu vlastnictví majetku a práva jeho užívání.