Finance podniku - Tahák

Volba metody hodnocení efektivnosti investičních projektů:

*zákl. požadavkem by mělo být zahrnutí faktoru likvidity, faktoru času a faktoru rizika, *metody, které tyto požadavky nerespektují, považovány pouze za metody orientační (statické metody),

vhodnější jsou proto dynamické metody,*každá z metod sleduje investici jiným úhlem pohledu. NPV absolutně kvantifikuje přírůstek hodnoty bez ohledu na relativní vztah ke kapitálovým výdajům, VVP naopak hodnotí pouze relativní výnosnost. Obě měřítka jsou sice spojena v Profitability Indexu, ale jeho výsledek neříká nic o konkrétní částce hotovosti získané investicí. Doba návratnosti preferuje pouze likviditu, tj. rychlou návratnost peněžních toků.

Dlouhodobé financování

*spočívá ve financování kapitálem dl. povahy. *Dl. kapitál (tj. VK a dlouhodobé cizí zdroje) slouží k financování dl. majetku, avšak také k financování trvalé části OM.*Důsledky volby financování investičního projektu se projeví hned několika způsoby: ovlivní riziko a tím diskontní míru a velikost CF prostřednictvím úroků, splátek dluhů a výplaty podílu z VK.

Interní zdroje: zisk, odpisy, nerozdělený zisk minulých let a dlouhodobé fin. rezervy (samofinancování), další interní zdroje: rezervní fondy, rezervy, další zdroje vytvořené prodejem nepeněžních částí majetku.

-výhody: *nezvyšuje počet vlastníků (nebo věřitelů), *u a.s. nevyvolává náklady na emisi CP a snižuje fin. riziko podniku.

Odpisy: *Součást provoz. nákladů podniku, ovlivňují hospodářský výsledek podniku, rentabilitu a daňový základ pro vyčíslení odvodů daně z příjmů. *jsou zdrojem interního financování podniku, který se vyznačuje vysokou mírou stability. Hodnotu odpisů získává podnik inkasem tržeb, tj. v cenách prodané produkce – jedná se tedy o součást peněžních příjmů.

Podnikový zisk: -Část zisku po zdanění, která není použita na výplatu dividend či tantiém nebo na tvorbu fondů ze zisku. -je závislý na: VH běžného období; sazbě daně z příjmu; výši přídělu do povinného rezerv. fondu a do jiných podnik. fondů tvořených ze zisku; výši vyplácených tantiém členům představenstva a dozorčí rady;dividendové politice podniku. Zisk nejdůležitější z ukazatelů úspěšnosti podnikání a důležitý zdrojem financování.

Funkce zisku: *základní motiv podnikání a může být základem hmotné zainteresovanosti pracovníků (motivační funkce),*je hl. zdroje akumulace kap. pro další rozvoj podniku (rozvojová funkce),*je základem rozdělování důchodů mezi vlastníky/dividendy, investory/úroky a stát/daně (rozdělovací funkce),*je kritériem pro rozhodování o základních otázkách ekonomiky podniku - o objemu výroby, o nových výrobcích, o investicích (kriteriální funkce).

Ukazatele ovlivňující výši zisku:•spokojenost zákazníků,•změny struktury sortimentu prodaných výrobků,•prodej nových výrobků vysoce konkurenčně schopných s vysokou úrovní užitnosti s relativně vyšší cenou,•snížení fixních nákladů za období,•snížení proměnných (variabilních) nákladů za období,•rychlení obratu OM.