Finance podniku - Tahák

*fin. volnost podniku -schopnost podniku opatřit si včas zdroje financování, jakmile se objeví investiční příležitost (preference interních zdrojů financování), *stabilita rozdělování hospodářského výsledku.

Teoretické přístupy k volbě fin. struktury podniku

*Statické teorie -Model MM ekonomů Mertona Millera a Franca Modiglianiho -cílem modelu je zamyslet se nad tím, existuje-li objektivní rovnovážný cílový stav podniku (proto statické teorie) z hlediska vazby mezi jeho tržní hodnotou a zvolenou fin. strukturou. *Dynamické teorie -teorie hierarchického pořádku od Stewarta Myerse či asymetrická informační teorie založená na empirickém výzkumu Gordona Donaldsona, -východiskem této teorie je názor, že optimální fin. struktura podniku obecně i konkrétněji v jednotlivých odvětvích v podstatě neexistuje, a že snahy o zobecnění přístupu k optimalizaci fin. struktury z hlediska jejího vlivu na tržní hodnotu podniku mohou být velmi zavádějící. Každý podnik optimalizuje svá fin. rozhodnutí vzhledem k neustále se měnícím specifickým podmínkám svého vývoje (proto dynamické teorie).

Cash-flow (peněžní tok) vyjadřuje skutečný pohyb peněžních prostředků podniku. Je východiskem pro řízení likvidity. Analýza cash-flow je důsledně založena na příjmech a výdajích a vyjadřuje reálné toky peněz a jejich zásoby v podniku. Příjmy a výdaje představují peněžní tok – cash flow. Úkolem fin. managementu je zajistit nejen tvorbu zisku, ale i to, aby podnik měl v každém okamžiku dostatečný stav hotovosti.

výdajE:*úhrada faktur za suroviny a energii,*výplata mezd a platů,*úhrada režijních nákladů,*splácení půjček (úroky+úmory),*úhrada daní. Příjmy: tržby za při prodeji za hotové, inkaso pohledávek, úvěry od banky a hotovostní vklady majitele

Zisk versus cash flow *existuje rozdíl mezi pohybem hmot. prostředků a jejich peněž. vyjádřením (např. nakoupíme stroj na úvěr nebo obdržíme fakturu za materiál a zaplatíme až za měsíc), *existuje čas. nesoulad mezi hospodářskými operacemi vyvolávajícími náklady a jejich účetním zachycením (např. vznik mzdových nákladů a výplata mezd, vznik daňové povinnosti=náklady a placení daní=výdaje), *používají se různé účetní metody (např. různé metody odpisování dlouhod. majetku a oceňování zásob), což vede k rozdílům mezi výnosy a příjmy, mezi nákl. a výdaji a mezi ziskem a cash flow, *zisk vychází vždy z rozdílu mezi výnosy a náklady, zatímco koncepce cash flow je důsledně založena na příjmech a výdajích a vyjadřuje reálné toky peněz a jejich zásobu v podniku. Podnik může vykazovat zisk, přesto může mít nedostatek peněz a dostat se do fin.potíží.

Je tedy třeba sledovat i produkovat zisk i cash flow. Cash flow se používá při rozpočtování peněžních příjmů a výdajů podniku, hodnocení investičních projektů i v řadě dalších výpočtů.