Finance podniku - Tahák
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.
3b)Doba návratnosti investice vyjadřuje čas (počet let), za kt. se kap. výdaje spojené s variantou invest. projektu splatí ze zisku po zdanění : DN=K/Z
*Metoda nezohledňuje čas. hodnotu peněz. Tento nedostatek lze odstranit, pokud se ve výpočtu v jednotl. letech použije diskontovaný CF. *nebere v úvahu příjmy z invest. projektu, kt.vznikají po době návratnosti až do konce životnosti. *Metoda neposkytuje info o možné výnosnosti invest. projektu a příspěvku daného projektu k tržní hodnotě společnosti. *Metodu lze tak při posuzování ek. efektivnosti invest.projektů doporučit jenom jako doplňkovou.
4.Metody založené na peněžním toku -jsou dle fin. teorie považovány za nejvhodnější,protože zohledňují všechny příjmy a výdaje související s investicí.
4a) Čistá současná hodnota (ČSH) = rozdíl mezi diskontovanými peněž. příjmy z investice (SHP) a kap. výdaji (SHK), kt. mohou být diskontované v případě, že se invest. výstavba realizuje několik let. ČSH=SHP - SHK
Ukazatel ČSH investice vyjadřuje efekt, který podnik získá nad rámec jím požadované výnosnosti=částka, o kt.se zvyšuje tržní hodnota podniku.
pokud ČSH>0, je invest. projekt přijatelný, zaručuje požadovanou míru výnosu a ↑ tržní hodnotu podniku o ČSH; pokud ČSH<0, je invest. projekt nepřijatelný, protože nezajišťuje požadovanou míru výnosu a jeho přijetí by snižovalo tržní hodnotu podniku; pokud ČSH=0, je investiční projekt přijatelný, protože zaručuje požadovanou míru výnosnosti, nezvyšuje však tržní hodnotu podniku.
-ukazatele ČSH se mění v závislosti od požadované míry výnosnosti i. Pokud je i=0, potom ČSH=součet všech peněžních příjmů (nediskontovaných)-kapitálový výdaj. Pro každé i>0 se ČSH snižuje a přibližuje se k nule.
-Ukazatel ČSH se používá i pro výběr optimální varianty - optimální je projekt s nejvyšší kladnou ČSH.
4b) Poměrový ukazatel efektivnosti investičního projektu je tzv. index rentability, kt. představuje poměr očekávaných diskontovaných peněžních příjmů z investice k počátečním kapitálovým výdajům
*Index rentability (PI) se vypočítává: PI=SHP/SHK -doporučuje se používat jako kritérium výběru invest. variant projektů tehdy, když se má rozhodovat mezi několika projekty, ale kapitálové zdroje jsou omezeny, tzn. není možné přijmout všechny projekty, i když mají kladné ČSH. Přijmout se mohou jen ty projekty, které zabezpečují nejvyšší zhodnocení na jednotku investovaných prostředků.
4c) Vnitřního výnosové % (VPP)= výnosová míra projektu i vyjádřenou v %, při kt. se SH očekávaných peněž. příjmů z investice = SH kap. výdajů na investici vynaložených. Taková výnosová míra projektu, při níž se ČSH=0
-dle VVP jsou za přijatelné invest. projekty považovány ty, které dosahují vyšší výnosnosti než je požadovaná min. výnosnost investice. Při srovnání různých variant invest. projektu platí, že výhodnější je ta, kt. vykazuje vyšší VVP.