Finance přednášky
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.
(Ne)Výhody prioritních akcií:Právo na vyšší dividendu než u běžných akcií nebo právo na výplatu i v době, kdy běžným akcionářům se dividenda nevyplácí -nelze vyplácet prioritní dividendu v době ztráty -různé konstrukce výplaty prioritní dividendy definované ve stanovách
Stanovy mohou prioritním akcionářům omezit hlasovací právo, podíl na likvidačním zůstatku a předkupní právo
Hodnota a cena akcie:Jmenovitá (nominální) hodnota Účetní hodnota (bilanční kurz) Emisní (subskripční) cena Tržní cena (kurz) Likvidační hodnota
Štěpení (split) akcií:Výměna akcií za nové v předem určeném poměru: velice obvyklé poměry 2:1, 3:2, 3:1
Typy splitu podle dopadu na kapitál: bez efektu na kapitál (2 nové akcie s nominálem CZK 500 za 1 starou akcii CZK 1000) -zvýšení kapitálu (3 nové akcie s nominálem CZK 500 za 2 staré se stejnou nominální hodnotou) -zvýšení kapitálu hrazeno z nerozděleného zisku
Split jako forma výplaty dividend
(26. snímek- efekt štěpení)
Reverzní split akcií:Při reverzním splitu dochází k poklesu celkového počtu akcií
Hlavním efektem je růst tržní ceny akcie: optické vylepšení povědomí o společnosti
Reverzní split vnímán negativně: důkaz, že vedení společnosti není schopno zajistit růst tržní ceny akcií přirozeným způsobem (kvalitní hospodářské výsledky)
Opční akciové programy:Motivační program pro manažery a zaměstnance
Firmy prodávají své akcie za zvýhodněné ceny: akcie se stávají součástí platu (u vrcholných manažerů podstatnou částí) -manažeři a zaměstnanci je následně mohou po splnění určitých podmínek prodat na burze -vlastnictví akcií zaměstnavatele má podporovat efektivnější práci
Rozšíření zejména v USA a Japonsku
(29. snímek graf)
Opční akciové programy v Česku:Nejznámější program ČEZ Od roku 2001, nákup za průměrnou cenu před nástupem do funkce Generální ředitel Martin Roman během prvního funkčního období právo nakoupit 750.000 akcií za 139 Kč/ks První prodej v lednu 2007: 75.000 ks za 990 Kč = čistý výnos 43,4 mil. Kč Od roku 2006 výnos omezen na dvojnásobek nákupní ceny akcie
Odkup vlastních akcií (buyback):Snaha upravit poměr vlastního a cizího kapitálu (kapitálovou strukturu)
Snaha zvýšit rentabilitu vlastního kapitálu
Někdy vynucen štědrými opčními programy
Efekty odkupu vlastních akcií: roste ziskovost aktiv (ROA) -roste ziskovost kapitálu (ROE) -roste výnos na akcii (EPS)
Zatímní listy:Vydávají se upisovatelům po zapsání společnosti do obchodního rejstříku
Cenný papír na jméno
Náhrada za akcii
Po zaplacení celé sumy za upsané akcie jsou vyměněny za akcie
Majitelům přísluší stejná práva jako akcionářům
Depozitní stvrzenky:Global Depository Receipts (GDR) American Depository Receipts (ADR) European Depository Receipts (EDR)
Výhody pro investory i společnosti: snazší investice do zahraničních společností -jednodušší možnost dostat se na zahraniční trhy -Investiční banka přijímá do depozitáře akcie firmy a na jejich základě vydává GDR (ADR)