MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

kční mezery – ekonomika je pod potenciálním produktem a reálný produkt 

roste rychleji než potenciální, tlaky na zrychlení inflace  

62 

Graf:   
- 

eko je na potenciálu Y = Y*  

- 

velikosti potenciálu odpovídá rovnovážná reálná 
IR (r0), ta je slučitelná s mírou inflace, kterou CB 
cíluje (např. 3 %), je-li reálná IR 1 %, pak 
nominální IR je 4 % → zvýší se G a I a tím 
AE, tedy AD, současně ropný kartel OPEC 
omezí těžbu ropy (zvýší cenu), rostou inflační 
tlaky, rostou inflační očekávání, CB zvýší r na 
r1 (1,5 %) a křivka se posune do MP1  

- 

měnová politika bude více restriktivní, protože 
r0 nestačí na udržení stabilní míry inflace   

- 

pokud by CB nereagovala, růst inflačního 
očekávání a růst skutečné míry inflace by 
snížily reální IR, to by zvýšilo AE a došlo by 
k akceleraci inflace (z 2 % na 5 %)  

- 

reakční funkci CB (pravidlo měnové politiky) lze znázornit také jako funkci míry inflace a 
produkční mezery, CB tedy nejen cíluje inflaci, ale také stabilizuje ekonomiku při úrovni produktu, 
který neakceleruje inflaci  

- 

změna reakční funkce CB je určená mírou inflace a produkční mezerou, MP má tvar: r = f (Y

P , π)   

- 

MP říká, že velikost reální IR je kladnou funkcí produkční mezery (Y

P) a míry inflace   

- 

roste-li reálný produkt nad potenciální a splní se přání CB o vyšší míře inflace nyní a v budoucnu, CB 
zvýší reálné IR a naopak  

- 

reálné IR jsou důležité jak pro určení AE, tak pro CB, která změnami reálných IR ovlivňuje 
rovnovážnou produkci. CB pro ovlivnění trhu peněz používá krátkodobé IR, aby zajistila požadovanou 
míru inflace, výsledkem je úroveň agregátních výdajů, o které je CB přesvědčena, že nebude 
zrychlovat π, změna inflačního cíle se projeví posunem MP. Pokud se sníží, posune se do MP

1  

63 

Odvození křivky AD   

Křivku AD dostaneme ze vztahu mezi rovnováhou na trhu statků a služeb (IS) a pravidlem měnové politiky