Finance podniku - Výpisky na zkoušku

18. Private Equity

• Investice do veřejně neobchodované společnosti, za kterou investor získá podíl na základním kapitálu

• Investuje se do podniků, jejichž podnikatelský plán má za cíl vyrábět vysoce inovativní produkt, proces či technologii

• Princip „chytrých peněz“

  • finanční a strategická pomoc při rozvoji firmy

  • aktivní posílení týmu ve vrcholových manažerských pozicích nebo pasivní role poradce ve finanční oblasti

  • nové kontakty přínosné např. pro získávání nových zákazníků

• Private Equity zahrnuje například:

  • odkupy podniků samotným podnikovým managementem (buy out), odkupy podniků externím managementem (buy in)

  • venture kapitál – kapitál investovaný do založení, rozběhu a dalšího rozvoje podniku (ze strany institucionálních investorů)

  • investice Business Angels (ze strany soukromých investorů)

• Zdrojem financí pro PE/VC fondy jsou především penzijní fondy, pojišťovny, banky, fondy fondů a státní agentury (v ČR účast penzijních fondů a pojišťoven na investování formou PE/VC legislativně značně omezena)

• CVCA (The Czech Private Equity and Venture Capital Association)

  • asociace, která zastupuje zájmy společností působících v oblasti private equity a venture kapitálu v České republice

Rizikový (Venture) kapitál

• v USA v polovině 80. let

• V ČR koncem první poloviny 90. let

• finanční prostředky sloužící k investování do rychle rostoucích inovativních projektů nabízen fondy rizikového (venture) kapitálu

• Zpravidla se týká nového projektu či financování expanze stávajícího podniku

• investor na sebe bere velké riziko, a proto očekává značné zhodnocení v podobě budoucích výnosů

• Základním principem je nákup významného podílu v podniku (vlastní kapitál), aktivní správa investice, zhodnocení v časovém horizontu nejčastěji 3 – 5 let (dočasný zdroj) a následný prodej se ziskem

• zpravidla minoritní podíl

• kromě finančních zdrojů přináší aktivní přístup a poradenství

• exit je realizován prodejem podílu jinému investorovi či původnímu majiteli

• Investor, který rizikový kapitál poskytl, se spolupodílí na podnikatelském riziku a má stejná práva i povinnosti jako vlastník

• Odborné znalosti (zejména obchodní kontakty), které s sebou investor přináší, mají mnohdy pro rozvoj firmy větší význam než samotné investiční prostředky

• Investor venture kapitálu se nerozhoduje podle záruk a zajištění, ale zejména dle atraktivnosti podnikatelského záměru a předpokládaných schopností jeho tvůrců jej úspěšně realizovat

• Za hlavní kritéria lze považovat:

  • zbožně tržní příležitost

  • silné vedení společnosti

  • zhodnocení vloženého kapitálu

Rozhodovací proces o investování

• Předběžný výzkum (úvodní posouzení projektu – cca. 75 % projektů je odmítnuto v této fázi)

• Úvodní dohoda o podmínkách - předběžné stanovení vložené sumy, způsob čerpání; motivační schéma stanovující postupy v případě příznivého i negativního vývoje; určení výše podílu investora;

• Podrobné prozkoumání projektu - hloubková analýza historie podniku, podnikatelského plánu, trhu, konkurence, managementu a finanční stability;

• Rozhodnutí o účasti, uzavření transakce a průběžná kontrola společnosti (monitoring s cílem získat relevantní informace o chodu podniku, sledovat plnění cílů a identifikovat odchylky)

• Výstup investora ze společnosti (například prodej strategickému partnerovi či uvedení podniku na burzu)