Ekonomika podniku
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOCX.
Diskontní sazba:
Diskontní sazba výrazně ovlivňuje výpočet rozhodujících kritérií
Správná volba diskontní sazby ovlivňuje výsledek našeho rozhodování
Možné určení diskontní sazby:
Metoda průměrných nákladů kapitálu
D E
WACC = kd (1 – T) ------ + ke --------
C C
Výpočet současné hodnoty očekávaných příjmů:
účelem je její porovnání s kapitálovými výdaji na investici.
výnosy vznikají v delším období, a proto je musíme přepočítat na stejnou časovou bázi (rok pořízení investice).
budoucí hodnotu tedy přepočítáváme na současnou hodnotu.
Na reálnosti odhadu kapitálových výdajů a budoucích peněžních příjmů závisí úspěšnost celého investičního plánování.
Metodou diskontovaných cash flow DCF
Základní členění úloh o budoucí kapacitě:
Úlohy, které berou na zřetel faktor času:
Čistá současná hodnota
Index rentability
Vnitřní výnosové procento
Ostatní kritéria :
Doba návratnosti
1) Doba návratnosti investice:
Vyjadřuje čas provozu, za který se investované prostředky navrátí provozním efektem
I = Suma(Zi + Qi)
I – investiční náklad (kapitálový výdaj),
Zi – zisk v i-tém roce,
Qi – odpisy v i-tém roce.
Nevýhody metody doby splacení:
nerespektování faktoru času (tento nedostatek lze odstranit diskontováním čistých výnosů),
zanedbání výnosů po době návratnosti, které mohou mít pro projekt rozhodující význam.
2) Hodnocení investic – Čistá současná hodnota (ČSH)
• Jde o teoreticky nejpřesnější metodu investičního rozhodování, založenou na respektování faktoru času pomocí diskontního počtu.
• ČSH vyjadřuje, v absolutní výši, rozdíl mezi aktualizovanou hodnotou peněžních příjmů z investice a
aktualizovanou hodnotu kapitálových výdajů na investice.
3) Vnitřní výnosové procento
Tato metoda je rovněž založena na koncepci současné hodnoty
Spočívá v nalezení diskontní míry, při které je současná hodnota očekávaných příjmů z investice rovná hodnotě kapitálových výdajů na investici
Protože i (diskontní sazba) je číslo, které hledáme, musíme postupovat metodou pokusů a a omylů, a postupně rozdíl levé a pravé strany rovnice snižovat tak dlouho, až se rovnají a nebo je jejich rozdíl nulový.
Tato metoda je v praxi velmi oblíbená a používaná, protože udává předpokládanou výnosnost investice
Pokud je investice na úvěr, mělo by být VVP vyšší než je úroková míra
4) Metoda indexu ziskovosti: Index ziskovosti = Σ SHCF / kapitálové výdaje; Index > 1 přijatelná investice
INVESTIČNÍ RIZIKO
Jedním ze znaků podnikání je nejistota a riziko.
Investiční riziko je tedy spojeno s pravděpodobností budoucích výnosů: Čím je větší pravděpodobnost nízkých nebo dokonce záporných výnosů (ztráty), tím je investice (nebo jiné rozhodnuto rizikovější.
Analýza rizika tvoří důležitou část hodnocení každého jednotlivého projektu. K jejich určení se u velkých firem vytváří specializované týmy a používají se různé metody (rozhodovací stromy, scénáře, simulace aj.).