Ekonomika podniku

7. Pravidlo dva ku jedné: říká, že oběžný majetek by měl být minimálně dvakrát tak velký než krátkodobé cizí zdroje.

Investiční činnost

Zdroje financování podniku:

• Externí

- úvěry

- dotace

- zvláštní formy financování

• Interní

- čistý zisk, nerozdělený zisk

- odpisy

- finanční prostředky z prodeje majetku firmy

• Vlastní x cizí

• Krátkodobé x dlouhodobé

Co představují investice?

• Jednorázově vynaložené zdroje, od kterých se očekává, že budou přinášet peněžní příjmy během delšího období v budoucnosti

• Rozhodování o investicích patří k nejdůležitějším manažerským rozhodnutím

• Rozhodnutí musí vycházet ze strategických cílů a záměrů podniku

• V době pořízení představují peněžní výdaj

• Do nákladů vstupují formou odpisů až při svém užívání

Základní typy investic:

• Finanční investice – (nákup cenných papírů s cílem získat úrok)

• Kapitálové investice – (věcné – dlouhodobé), které tvoří základ pro rozšíření výrobní kapacity, zařízení, budov…

• Nehmotné – know-how, výsledky výzkumu, vývoje…

Důležitá východiska investice:

• patří k nejdůležitějším manažerským rozhodnutím o budoucím vývoji podniku.

• slouží řadu let a jsou zdrojem přírůstků zisku podniku, ale zároveň i fixních nákladů.

• nesprávně zaměřená a neefektivní investice může podniku způsobit vážné finanční problémy a přivést podnik i k bankrotu.

Investiční rozhodnutí:

Rozhodujícími kritérii pro posuzování investice je její:

• výnosnost (rentabilita), tj. vztah mezi výnosy, které investice za dobu své existence přinese, a náklady, které její pořízení a provoz stojí,

• rizikovost (tj. stupeň nebezpečí), že nebude dosaženo očekávaných výnosů,

• doba splacení (tzv. stupeň likvidity investice), tj. doba přeměny investice zpět do peněžní formy.

Ideální investice je taková, která má vysokou výnosnost, je bez rizika a co nejdříve se zaplatí.

Rozhodování o investicích:

• do čeho investovat (např. nová řídící jednotka výrobní linky)

• kolik (cena pořízení 4 mil. Kč, doprava + instalace 1 mil. Kč)

• kdy (v návaznosti na vývoj nového produktu)

• kde (místní příslušnost)

Určení kapitálových výdajů na investici:

• pořizovací cena investice - nákupní ceny plus veškeré pořizovací a jiné náklady,

• výdaje spojené s prodejem a likvidací nahrazovaného majetku - o příjmy se investiční náklady snižují,

• daňové vlivy apod.

Odhad budoucích čistých příjmů (CF)

• odhadována jsou i rizika, se kterým jsou tyto příjmy spojeny,

• marketingové oddělení připraví analýzu trhu,

• technický a výrobní úsek musí zjistit výrobní náklady,

• zásobovací oddělení dodá podklady pro materiálové kalkulace výrobků,

• finanční oddělení poskytne údaje o ceně použitých zdrojů.

Určení nákladů na kapitál:

• vlastní kapitál - nákladem je požadovaný výnos z kapitálu (očekávané dividendy)

• cizí zdroje - (úvěr, obligace), pak náklady je úrok z úvěru.

• Určení WACC