Ekonomika podniku

Přitom riziko představuje nebezpečí, že očekávané výnosy nebudou získány, nebo dokonce, že investovaný kapitál bude zcela ztracen.

Všeobecná pravidla finančního rozhodování

• při stejném riziku se preferuje vždy větší výnos před výnosem menším,

• při stejném výnosu se preferuje vždy menší riziko před rizikem větším,

• za větší riziko se požaduje větší výnos,

• motivací investování do určité akce je očekávání většího výnosu, než by přineslo investování do jiné akce, ovšem s přihlédnutím k míře rizika,

• preferují se peníze obdržené dříve před stejnou částkou peněz obdrženou později.

FORMY FINANCOVÁNÍ PODNIKU:

1. právní postavení poskytovatele

2. původ kapitálu

3. doba jeho splatnosti

ad 1) Členění dle právního postavení poskytovatele (vlastnictví)

• vlastní zdroje – poskytovatel = vlastník

• cizí zdroje – poskytovatel = věřitel

Vlastní a cizí kapitál v podmínkách akciové společnosti:

ad 2) Členění dle původu kapitálu

• INTERNÍ zdroje – v důsledku realizace podnikatelské činnosti podniku

• Nutnou podmínkou pro využití všech interních zdrojů při financování rozvoje podniku je, aby došlo k inkasu prodejní ceny, tj. v konečném důsledku k přeměně účetně vykazovaného výsledku hospodaření na peněžní prostředky.

• Výhodou interních zdrojů podnikového financování je zejména rychlost, s jakou jsou podniku k dispozici. Nezvyšuje se počet akcionářů ani věřitelů, nevznikají náklady na emisi cenných papírů, nedochází k růstu zadlužení podniku a s ním spojených rizik.

• Nevýhodou interního financování je jeho relativně vysoká cena a hodnotová omezenost. Společnost tak může investovat do svého rozvoje jenom tolik, kolik si sama vydělá. Interní zdroje proto většinou stačí pouze na organický růst akciové společnosti.

• EXTERNÍ zdroje – mimo činnost podniku

A) Financování akciovým kapitálem

• Soukromá emise akcií (Private Offering)

• První veřejná emise akcií (IPO - Initial Public Offering)

• Následující veřejná emise (SEO - Secondary Public Offering)

Výhody: zvýšení kvóty vlastního kapitálu a snazší přístup k úvěrovým zdrojům; zvýšení nezávislosti na financování prostřednictvím bankovních úvěrů; publicita, vylepšení image společnosti; řešení problému nástupnictví u rodinných podniků.

Nevýhody: „vysoká cena“, daňová neuznatelnost dividend, rozšíření hlasovacích práv na další akcionáře, emisní náklady, časová náročnost

B) Dluhové financování

• emise dlouhodobých dluhopisů (obligací)

  • čerpání dlouhodobých úvěrů

  • substituty dluhu

Výhody: nižší náklady na dluhovou službu, úroky jsou daňově uznatelným nákladem, omezená možnost zasahovat do chodu společnosti

Nevýhody: nárůst finančního rizika vyplývajícího ze zvýšení podílu dluhu na celkovém kapitálu, nutnost hradit úroky i v případě poklesu podnikového zisku a vysoké zatížení peněžního toku v době splatnosti obligací, emisní náklady