finap-2

Základní kapitál společnosti Omega tvoří 10 000 ks kmenových akcií jmenovité nominální
hodnoty 1 000 Kč. Vlastní kapitál společnosti činí 15 mil. Kč. Společnost dosáhla 2,5 mil. Kč
zisku před zdaněním, tj. 2 mil. Kč po zdanění. Společnost vyplácela dividendu 50 Kč na akcii.
Vypočtěte očekávanou míru růstu dividend společnosti Omega.

Příklad 3-42 Očekávaná míra růstu dividend pomocí retenčního poměru

Společnost BBB má aktiva v hodnotě 100 mil. Kč při zadluženosti 35 %. Rentabilita
celkového kapitálu je 8 %. Akcionáři požadují výplatní poměr 60 %, sazba daně z příjmů je

20 %. Jaká je očekávaná míra růstu dividend?

3.8. Odebírací (předkupní) právo

Odebírací právo je přednostní právo stávajících akcionářů na koupi nově emitovaných
(mladých) akcií při navyšování základního kapitálu. Mladé akcie jsou obvykle emitovány za
cenu nižší, nežje aktuální cena starých akcií na kapitálovém trhu. Stávající akcionáři mají
přednostní právo na koupi mladých akcií z důvodu udržení si svého majetkového podílu na
společnosti. Odebírací poměr je podíl původního základního kapitálu a navyšovaného
základního kapitálu.

Hodnotu odbíracího práva můžeme počítat pro tyto situace:

•

Nové akcie nemají v tomto případě dividendové právo. Dividenda je vyplácena pouze
u starých akcií. Pro investora to znamená, že z nových akcií získaných na základě

odebíracího práva neobdrží v daném roce dividendu. Při výpočtu hodnoty odbíracího

práva je tedy třeba od kursu staré akcie odečíst dividendu.

•

Nové akcie mají v roce své emise dividendové právo. Výpočet je obdobný jako v prvním
případě, pouze s tím rozdílem, že stará dividenda nebude odečtena.

•

Odebírací právo se oddělí v první den odbíracího období od staré akcie. S odebíracím