distancnioporafinancepodniku

Provozní páka = fixní aktiva / oběžná aktiva

Novinkou ve finančním řízení podniků je trend k růstu podílu nehmotného majetku, a to jak cestou růstu jeho absolutní hodnoty, tak i poklesem hodnoty fixních složek majetku.

Rozvinutost peněžního a kapitálového trhu

Pestřejší nabídka produktů peněžního a kapitálového trh poskytuje prostor pro zvýšení podílu finančního majetku, růst finančních investic a pestřejší portfolio finančního majetku, což může mít pozitivní důsledky na rentabilitu podniku i řízení podnikatelského rizika.

Hospodářská situace země, podniku a jejich hospodářská politika

Tyto faktory jsou schopny pozitivně ovlivnit růst rentability cestou snižování nákladů nebo zvyšováním obratu vloženého majetku a růst významu oběžného majetku ve finančním řízení podniku i růst jeho podílu v rozvaze podniku.

Finanční struktura podniku

V odborné literatuře rozlišujeme 2 přístupy k definici finanční struktury:

• základní, tj. finanční struktura je spojena se strukturou pasiv podniku. Jde o přehled zdrojů financování podnikového majetku,

• alternativní, tj. vycházíme z přírůstku podnikového kapitálu proti stavu minulého období, kterým je rovněž financován přírůstek majetku podniku.

Finanční struktura x kapitálová struktura

Kapitálová struktura je většinou chápána jako dlouhodobě přítomná složka podnikových zdrojů, která financuje:

• fixní majetek

• trvalou část oběžného majetku

Fundamentálnější přístup k řešení problému kapitálové struktury představují speciální teorie kapitálové struktury.

• Statické (MM, tradiční, Merton Miller, kompromisní apod.)

• Dynamické

Cena kapitálu

V úvahách o ceně zdrojů financování je prvotní rozdělení na zdroje vlastní a cizí. Existuje však řada účelových struktur zdrojů financování podnikatelských aktivit, které více či méně modifikují základní strukturu rozvahy. Pak o ceně kapitálu lze prohlásit:

• Cenou vlastního kapitálu je dividenda, resp. podíl na zisku.

• Cenou cizího kapitálu je úrok, popř. podíl na zisku.

Nck = (1 – Ds) x i, kde

Nck = náklady na cizí kapitál, i = úroková sazba, Ds = daňová sazba

• Náklady na celkový kapitál – optimalizace

K = i x (1 – Ds) x CK/K + Nvk x VK/K, kde

K = celkový kapitál, Nvk = náklady na vlastní kapitál, CK = cizí kapitál a

Nvk = dividenda / cena akcie + míra růstu dividend

Závěrem pak můžeme říci, že nejlevnější bývá krátkodobý cizí kapitál, střed přísluší dlouhodobému cizímu kapitálu a jako nejdražší se jeví akciový kapitál.

Optimální míra zadluženosti

Optimální míra zadluženosti = optimální finanční struktura

Pro posuzování míry optimality dané finanční struktury podniku jako kriteriální funkce vystupují zejména:

• Ukazatel finanční páky

Finanční páka = cizí kapitál / vlastní kapitál

• Ukazatel ziskového či úrokového krytí