Finanční analýza a plánování - Okruhy ke zkoušce

Analýza tržní hodnoty podniku.

Ukazatele tržní hodnoty podniku umožňují stávajícím i potencionálním investorům sledovat výnosnost jejich investic.

$$\mathbf{Účetní\ hodnota\ akcie} = \frac{základní\ kapitál}{počet\ kmenových\ akcií}$$

$$\mathbf{Dividenda\ na\ akcii\ (DPS - Dividend\ per\ share) =}\frac{\mathbf{vyplacené\ roční\ dividendy}}{\mathbf{počet\ emitovaných\ akcií}}$$

$$\mathbf{Čistý\ zisk\ na\ akcii\ (EPS - Earnings\ per\ share) =}\frac{\mathbf{VH\ po\ zdanění}}{\mathbf{počet\ emitova}\mathbf{ných\ akcií}}$$

$$\mathbf{Zisková\ výnosnost =}\frac{\mathbf{\text{EPS}}}{\mathbf{tržní\ cena\ akcie}}$$

Představuje míru rentability vloženého kapitálu z pohledu investora, rentabilita tržní ceny 1 akcie.

$$\mathbf{Dividendová\ výnosnost} = \frac{\text{DPS}}{tržní\ cena\ akc\text{ie}}$$

Hodnota ukazatele může při časovém porovnání klesat právě v důsledku růstu tržní ceny akcie, i když vyplacená dividenda na akcii se nezmění. Investor bude akceptovat za předpokladu, že to bude v budoucnu vykompenzováno.

$$\mathbf{Poměr\ tržní\ ceny\ k\ účetní\ hodnotě\ (Kurs\ akcie)} = \frac{tržní\ cena\ akcie}{účetní\ cena\ akcie}$$

Je-li ukazatel větší než 1, znamená to, že firma má vyšší tržní hodnotu, než do ní minulí a současní akcionáři vložili, a je tedy investory dobře hodnocena.

Tržní přidaná hodnota (MVA − market value added) = tržní cena − účetní cena

Jaké varovné signály můžeme vyčíst z analýzy struktury cash-flow?

Varovné signály můžeme vyčíst ze struktury CF:

• Z poměru investičního CF k provoznímu CF.

• Z poměru nezbytného finančního CF k provoznímu CF.

• Z poměru příjmů a výdajů z finanční činnosti.

Úkolem analýzy CF je zachytit jevy signalizující platební potíže a posoudit vývoj finanční situace firmy.

Jaká je úloha a základní typy soustav poměrových ukazatelů?

Omezená vypovídací schopnost jednotlivých poměrových ukazatelů a složitost multikriteriálního rozhodování při hodnocení finanční situace podniku na jejich základě.

Snaha teorie i praxe vytvořit ukazatelové systémy s širší vypovídací schopností.

Dva základní metodické přístupy k tvorbě ukazatelových systémů:

1. Soustavy hierarchicky uspořádaných ukazatelů.

2. Účelové výběry ukazatelů.

Podle účelu použití členíme na Bonitní (diagnostické) modely a Bankrotní (predikční) modely.

Nakreslete alespoň 3 úrovně Du Pontova diagramu.

Význam pyramidových rozkladů → sledování závislostí mezi ukazateli → možností řízení jejich vývoje.

Definujte ukazatel EVA, jeho kriteriální funkci a postup určení WACC.

Myšlenkový základ ekonomické přidané hodnoty lze nalézt v mikroekonomii, → že cílem firmy je maximalizace zisku. Nerozumí se jim však zisk účetní (rozdíl výnosy – náklady), nýbrž zisk ekonomický. Rozdíl ekonomického zisku proti zisku účetnímu spočívá v tom, že ekonomický zisk je rozdílem mezi výnosy a ekonomickými náklady, tj. náklady, které kromě účetních nákladů zahrnují i tzv. oportunitní náklady. V praxi jsou oportunitní náklady především úroky z vlastního kapitálu podnikatele včetně odměny za riziko a popř. jeho ušlá mzda.