Makroekonomie 2 - Výpisky ke zkoušce

v grafu se to všechno projevuje tak, že se křivka IS nejprve vysunula a pak se zase zasune zpátky:

je zřejmé, že fiskální expanze v ekonomice charakterizované dokonalou mobilitou kapitálu a existujícím režimem plovoucího devizového kurzu se ukázala jako neúčinná (nejprve výstup sice vzrostl, ale poté se v důsledku posílení domácí měny zase vrátil na svou výchozí úroveň)

4.b) uvažujme nyní režim pevného devizového kurzu

• úvaha je stejná až do bodu E2, kde platební bilance vykazuje přebytek a je vyvíjen tlak na posílení domácí měny

• v tomto režimu je CB odpovědna za udržování neměnného devizového kurzu a tak musí zasáhnout, aby posílení zabránila

• bude proto provádět intervence na devizovém trhu a sice bude prodávat domácí měnu (které je nedostatek) a nakupovat zahraniční měnu (tj. zvyšujeme devizové rezervy)

v grafu se to všechno projevuje takto:

když CB provádí své intervence a prodává domácí měnu, představuje to peněžní expanzi → vysouvá tak křivku LM směrem doprava a sice tak dlouho, až se znova protne s křivkami IS a BP tj. v bodě E3

→ úroková míra se tak vrátila opět na výchozí úroveň, ale tentokrát ještě více narostl agregátní výstup

vidíme, že fiskální expanze v Mundell-Flemingově modelu s dokonalou mobilitou kapitálu v režimu pevného devizového kurzu je velmi účinná

Případ s nulovou mobilitou kapitálu

• křivka BP je vertikální

účinky měnové restrikce:

• z výchozího bodu E1 bychom posunuli křivku LM směrem doleva vzhůru → vzrostla by úroková míra a poklesl výstup (bod E2) → platební bilance by byla nevyrovnaná

• v situaci nulové mobility kapitálu by mě nezajímalo, že vzrostla úroková míra, nevyvolalo by to totiž žádné toky, žádný překotný přísun zahraničního kapitálu (finanční účet tady nehraje žádnou roli)

• sledovala bych, že se snížil důchod tzn. klesl dovoz, přičemž vývoz by se nezměnil → vrostl by tím čistý export a na běžném účtu platební bilanci bude přebytek

• a protože kapitálový účet nehraje žádnou roli, platební bilance jako celek bude vykazovat přebytek

• domácí měna by tím pádem měla tendenci posílit

v režimu pevného kurzu:

• banka zasáhne a provede peněžní expanzi a posune tak křivku LM zase zpátky na původní úroveň

• měnová politika je neúčinná

v režimu plovoucího kurzu:

• banka nezasáhne

• s tím jak by posílila domácí měna, oslabilo by se NX a křivka IS by se posunula doleva

• měnová politika by byla velmi účinná viz. obrázek

Případ s rostoucí křivkou BP

• situace, kdy má ekonomika omezenou kapitálovou mobilitu

• když bude v zadání řečeno, že kapitál je poměrně výrazně mobilní → bude křivka BP relativně plošší → a budou převládat účinky finančního účtu platební bilance

• když bude v zadání řečeno, že kapitál je poměrně imobilní → bude křivka BP relativně strmější → a budou převládat účinky běžného účtu platební bilance

• navíc zde nebudou reagovat pouze křivky IS a LM, ale také křivka BP!!!