vypisky

• riskantní spekulace, založená na nákupu cenných papírů na úvěr (tzv. na margin) při očekávání budoucího vzestupu jejich kurzů, za které by byl později realizován jejich zpětný prodej

př. obchodních s CP půjčí klientovi na nákup akcií, otevře mu maržový účet, hradí mu polovinu, pokud kurz předmětných akcií klesne a podíl klienta na maržovém účtu se sníží (=udržovací krytí) obchodník klientovi zašle příkaz „margin call“, aby svůj vklad zvýšil a vyrovnal tak smluvně určenou minimální hodnotu jeho podílu, pokud klient nevyrovná částku, obchodník tyto akcie prodá (tzv. vynucený prodej)

Spekulace na pokles kurzu (medvědi)

• investoři spekulují na budoucí kurzový pokles

• předmětné investiční instrumenty v očekávání toho, že jejich kurzy v budoucnu poklesnou, nejprve prodají, aby je později nakoupili za nižší cenu zpět

1)prodej vlastních cenných papírů s cílem jejich budoucího zpětného nákupu za nižší cenu

• riziko, že po prodeji předmětných akcií jejich kurz nejenže nepoklesne, ale naopak vzroste, čímž může dojít ke ztrátě

2)prodej vypůjčených cenných papírů s cílem jejich budoucího zpětného nákupu a vrácení

• jedná se o tzv. krátký resp. prázdný prodej

• tento druh spekulace vychází z krátké pozice investora (který předpokládá pokles kurzu i přes to, že cenné papíry nevlastní)

př. investor si vypůjčí cenné papíry a prodá za současný promptní kurz, po poklesu kurzu je opětovně (levněji) nakoupí a vrátí je původnímu majiteli (včetně dohodnutého úroku)

7. KAPITOLA – Termínové derivátové instrumenty

VYMEZENÍ PROMPTNÍCH A TERMÍNOVÝCH OBCHODŮ

• mezi promptními a termínovými trhy existují úzké vzájemné vazby

• na termínových trzích se obchodují stejná aktiva jako na trzích promptních

• vývoj tržních cen (kurzů) na promptních trzích ovlivňuje vývoj tržních cen (kurzů) na trzích termínovaných a naopak

1)Promptní obchody

• při uzavírání promptních obchodů bývá zájmem kupujících i prodávajících obchody nejen uzavřít, ale též je fyzicky uskutečnit, neboli vypořádat

• obchodní kontrakty, jejichž vypořádání, spočívající v dodání dohodnutého předmětu obchodu proti jeho zaplacení, následuje velmi krátce po uzavření obchodu

• slouží k investování (k finančním operacím, které po důkladné analýze slibují bezpečnost vkladu a přiměřený výnos) nebo ke spekulaci (k fyzické spotřebě se finanční investiční instrumenty nehodí)

2)Termínové obchody

• obchodní kontrakty, u nichž mezi okamžikem uzavření a dohodnutým termínem vypořádání existuje delší časová prodleva

• dá se s nimi dále manipulovat, přičemž, pokud jsou převoditelné, se mohou i obchodovat

• termínové (derivátové) kontrakty nevznikají emitováním a následným uváděním do oběhu prostřednictvím primárního trhu, nýbrž uzavírají se většinou smluvně (pro některé byly vytvořeny specializované, tzv. termínové burzy, na nichž vznikají tzv. otevíráním pozic)

• jsou odvozeny od „podkladových aktiv“ takže vývoj jejich cen je závislý na očekávaném vývoji cen těch aktiv, od nichž jsou odvozeny

• termínové obchody bývají využívány dvojím způsobem (slouží k hedgingu a ke spekulaci)