vypisky

4)Americké opce

• mohou být uplatněny kdykoli v průběhu jejich životnosti

• pro jejich vlastníky vyplývají příznivější podmínky pro možnou spekulaci

• základní typy opcí – označované jako Plain-Vanilla opce

• existují i exotické opce (např. opce asijské, bariérové, bermudské, binární) – vlastnosti jsou odlišné

Základní druhy opčních obchodů

• opce mohou sloužit jak k hedgingu, tak ke spekulaci

• burzovně obchodované „standardizované“ opce slouží ke spekulacím

• smluvní opční obchody lze uzavírat na cokoli

• burzovní opční obchody lze uzavírat na vybrané druhy podkladových aktiv (akciové opce, indexové opce, komoditní opce, měnové opce, úrokové opce)

Další vlastnosti opčních instrumentů

A)Vnitřní a časová hodnota opčních kontraktů

• vnitřní hodnota opce = existující promptní cena podkladového aktiva – realizační cena

• v momentě vypršení opce je časová (spekulativní) hodnota nulová

• cena opce (opční prémie) se skládá z vnitřní hodnoty a z časové (spekulativní) hodnoty

• časová hodnota opce = cena opce (opční prémie) – vnitřní hodnota opce

• k oceňování opcí se používá v praxi Black-Scholesova modelu (vedle ceny podkladového aktiva a času do splatnosti uvažuje další tři faktory – realizační cenu, volatilitu podkladového aktiva a bezrizikovou úrokovou míru)

-realizační cena – čím je nižší, tím vyšší je hodnota call opce a nižší hodnota put opce

-volatilita podkladového aktiva – čím je volatilita podkladového aktiva vyšší, tím vyšší jsou hodnoty opcí příslušné třídy

-bezriziková úroková míra – čím je vyšší, tím vyšší bývají hodnoty call opcí a nižší hodnoty put opcí

B)Kryté a nekryté opce

• smluvní strany mohou, ale nemusejí v okamžiku jejich sjednání disponovat podkladovými aktivy

Nekrytá kupní opce(krátká pozice)

• vypisovatel opce nevlastní podkladové aktivum

• jeho pozice je ve srovnání s krytou opcí riskantnější

• pokud ji její držitel uplatní, je vypisovatel opce nucen nakoupit příslušné podkladové aktivum za aktuální tržní cenu

Nekrytá prodejní opce(krátká pozice)

• vypisovatel opce nemá svoji pozici finančně krytou

• vypisovatel se totiž její prodejem zavázal, že pokud její opci držitel uplatní, že od něj nakoupí její podkladové aktivum za dohodnutou cenu

Finanční páka a zjišťovací poměr

• cena opce (opční prémie) má vždy mnohonásobně větší procentní výkyvy než cena jejich podkladového aktiva

Finanční páka

• hodnota, která udává, o kolik procent se změní cena opce, změní-li se o jedno procento cena podkladového cenného papíru (cena opce má vždy mnohonásobně větší procentní výkyvy než cena jejich podkladového aktiva)

Zajišťovací poměr

• hodnota, která udává, o kolik peněžních jednotek se změní cena opce, změní-li se o jednu peněžní jednotku cena jejího podkladového aktiva