Finance velké otázky na test

Výnosová křivka má většinou rostoucí tvar. S její pomocí lze odhadnout budoucí reálnou ekonomickou aktivitu a predikovat vývoj úrokových sazeb. Pro strategii investičních rozhodování je třeba monitorovat vývoj krátkodobých i dlouhodobých úrokových sazeb. Pro odhad vývoje existuje řada metod. Jednou z možností je odvození očekávaného vývoje dlouhodobých úrokových sazeb od vývoje krátkodobých. Změny tvaru křivky výnosů odrážejí především změny krátkodobých sazeb (jejich růst je razantnější) a v rostoucí fázi cyklu mohou dokonce krátkodobé úrokové sazby přerůst dlouhodobé a křivka výnosů se stává inverzní. Při poklesu úrokových sazeb klesají krátkodobé úrokové sazby rychleji, než ty dlouhodobé a křivka výnosů se vrátí do své normální polohy, tj. krátkodobé úrokové sazby jsou nižší, než dlouhodobé. Jednou z nejběžnějších metod, používaných k předvídání vývoje úrokových sazeb, je aplikace výše uvedené křivky výnosů. Změny úrokových sazeb bezprostředně ovlivňují kurzy CP s fixními výnosy a mohou tedy být zdrojem velkých zisků i ztrát.

• Úrokové sazby a ceny dluhopisů - Inverzní vztah - růst úrokových sazeb způsobuje pokles cen, pokles úrokových sazeb způsobuje růst cen - platí pro již vydané a obchodované dluhopisy. Ceny dlouhodobých dluhopisů jsou na změny úrokových sazeb citlivější než ceny krátkodobých dluhopisů.

• Úrokové sazby a ceny akcií - Inverzní vztah - růst úrokových sazeb způsobuje pokles cen, pokles úrokových sazeb způsobuje růst cen. Růst úrokových sazeb vede k přesunu investorů k lépe úročeným dluhopisům - růst úrokových sazeb způsobuje růst nákladů na financování firem a jejich investic, což jim snižuje zisk a promítne se do poklesu cen jejich akcií

Výnosy finančních dokumentů

Nejpřesnějším způsobem měření úrokových sazeb je výše výnosů. Nejjednodušším způsobem měření výnosů je porovnání kuponové platby a nominální hodnoty CP. Jde o vyjádření procentního výnosu z kupónu nebo běžného výnosu. Vhodné pouze u krátkodobých CP (nebere v úvahu časové rozložení příjmů

FP (fixní – kuponové platby) FP (fixní – kuponové platby)

cr (procentní výnos = ----------------------------------- ic (běžný výnos) = -----------------------------------

z kupónu) PAR (nominální hodnota CP) Pb (běžná cena (kurz) CP)

Tok příjmů z finančních aktiv

tokem rozumíme dlouhodobé pravidelné platby, které dostává majitel CP; např. kuponové platby v případě majitele obligace, dividendy v případě držitele akcie atd. S ohledem na výnosy je možno určit, která investice je výhodnější, či do kterého cenného papíru je vhodné investovat.

Budoucí hodnota současných peněz

- výpočet budoucí hodnoty lze vyjádřit vzorcem: Pn = P0 (1 + i)n

Pn – budoucí hodnota vkladu (současných peněz), P0 – dnešní hodnota vkladu (peněz), i – úroková sazba, n – počet let.