Majetkov_225_a_kapit_225_lov_225_struktura_podniku

Doba návratnosti investice

Vyjadřuje čas provozu, za který se investované prostředky navrátí provozním efektem

I = Suma(Zi + Qi)

I – investiční náklad (kapitálový výdaj),

Zi – zisk v i-tém roce,

Qi – odpisy v i-tém roce.

Nevýhody metody doby splacení

• nerespektování faktoru času (tento nedostatek lze odstranit diskontováním čistých výnosů),

• zanedbání výnosů po době návratnosti, které mohou mít pro projekt rozhodující význam.

Diskontní sazba

• Diskontní sazba výrazně ovlivňuje výpočet rozhodujících kritérií

• Správná volba diskontní sazby ovlivňuje výsledek našeho rozhodování

• Možné určení diskontní sazby:

  • Riziková přirážka

  • Úrokové sazby

  • Metoda průměrných nákladů kapitálu

CK VK

WACC = i (1 – T) _______ + r _________

K K

Hodnocení investic – Čistá současná
hodnota (ČSH)

• Jde o teoreticky nejpřesnější metodu investičního rozhodování, založenou na respektování faktoru času pomocí diskontního počtu.

• ČSH vyjadřuje, v absolutní výši, rozdíl mezi aktualizovanou hodnotou peněžních příjmů z investice a aktualizovanou hodnotu kapitálových výdajů na investice.

Metoda čisté současné hodnoty

• n – doba životnosti projektu,

• CFt – peněžní toky v jednotlivých letech doby života projektu,

• i – diskontní sazba projektu,

• IN – investiční náklad (kapitálový výdaj) na pořízení investice.

Čistá současná hodnota (NPV)

Výklad kritéria NPV

• je-li hodnota NPV>0 znamená to, že investice přináší za dobu hodnocení výnos větší, než je zadaná hodnota diskontu

• Hodnota NPV = 0, že za tuto dobu dosáhneme míry výnosu vloženého vlastního kapitálu právě v očekávané výši r

• Varianty NPV < 0 mohou být sice ziskové (měřeno účetním ziskem), ale jejich míra výnosu bude menší než zadaný diskont. Tyto varianty by neměly být ve srovnání s jinými realizovány.

Výhody a nevýhody NPV

Výhody: zkoumání realizovatelnosti investice na základě celé uvažované doby života, respektuje časovou hodnotu peněz a prostřednictvím diskontní sazby projektu může také vyjádřit rizika projektu

Nevýhody použití: při porovnávání projektů, zejména pokud mají projekty různou dobu života

Vnitřní výnosové procento

• Tato metoda je rovněž založena na koncepci současné hodnoty

• Spočívá v nalezení diskontní míry, při které je současná hodnota očekávaných příjmů z investice rovná hodnotě kapitálových výdajů na investici

• Protože i (diskontní sazba) je číslo, které hledáme, musíme postupovat metodou pokusů a a omylů, a postupně rozdíl levé a pravé strany rovnice snižovat tak dlouho, až se rovnají a nebo je jejich rozdíl nulový.

Vnitřní výnosové procento (VVP)

VVP – vnitřní výnosové procento

IN – investiční náklad

CF – peněžní toky v jednotlivých letech života investice

VVP – vnitřní výnosové procento

i1 – úrokové procento při kladné NPV