finap-2
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu PDF.
Hodnota celkového kapitálu
C
= FCF / WACC = 10/0,078
= 128,2 mil. Kč
Hodnota vlastního kapitálu
C - D = 128,2 - 30 = 98,2 mil. Kč
Podíl cizího kapitálu
Podíl vlastního kapitálu
30/ 128,2
= 23,4 %
98,2/ 128,2 = 76,6 %
Iterační postup
1. krok má stejné řešení jako výše uvedený příklad. Další krok má stejný algoritmus jako
předcházející příklad. Rozdíl je pouze v tom, že jako vstup nepoužíváme kapitálovou
strukturu 70:30, ale kapitálovou strukturu z předcházejícího kroku (v našem případě z prvního
kroku). Další kroky mají stejný algoritmus. Jako kriterium pro ukončení iteračního postupu si
stanovíme maximální mez pro oscilaci průměrných nákladů kapitálu. Je-li oscilace v dalších
krocích menší než stanovená mez, pak výpočet ukončíme, je-li oscilace v dalších krocích
větší než stanovená mez, pak pokračuj eme ve výpočtu.
Pokračujme tedy druhou iterací předchozího příkladu. Jako mez pro ukončení iteračního
postupu stanovme 6.
= 0,0001.
2. krok
Zadané parametry příkladu jsou stejné s výjimkou struktury kapitálu. Průměrné náklady
kapitálu j sou tedy
WACC
= 9 %.0,766
+ 5 %.0,234
= 8,064 %
Hodnota celkového kapitálu
C
= 10/0,08064
= 124 mil. Kč
Hodnota vlastního kapitálu
C - D = 124 - 30 = 94 mil. Kč
Podíl cizího kapitálu
30/124
= 24,19 %
Podíl vlastního kapitálu
94/124
=
75,81 %
6WACC
= 0,00264 > 0,0001, pokračujeme tedy dalším krokem
3. krok
WACC
= 9 %.0,7581
+ 5 %.0,2419
= 8,0324 %
Hodnota celkového kapitálu
C = 10 / 0,080324 = 124,5 mil. Kč
Hodnota vlastního kapitálu
C - D
= 124,5 - 30 = 94,5 mil. Kč
Podíl cizího kapitálu
30/124,5
=
24,1 %
Podíl vlastního kapitálu
94,5/ 124,5 = 75,9 %
6 WACC =
1-0,0003161> 0,0001, pokračujeme tedy dalším krokem
4. krok
WACC
= 9 %.0,759
+ 5 %.0,241
=
8,036 %
Hodnota celkového kapitálu