Finanční trhy - Výpisky ze skript

ne každý finanční investiční instrument je cenný papír ne každý cenný papír je cenný papír finančního trhu

6. KAPITOLA – Klasické investiční cenné papíry

VYMEZENÍ KLASICKÝCH INVESTIČNÍCH CENNÝCH PAPÍRŮjsou nejvýznamnější instrumenty finančního trhu bývají emitovány a do oběhu uváděny prostřednictvím primárního trhuČlenění klasických cenných papírů z hlediska délky jejich životnosti1)cenné papíry peněžního trhudoba životnosti nebývá delší než 1 rok jedná se o krátkodobé dluhopisy, o dluhopisy diskontované jedná se většinou o veřejně obchodovatelné cenné papíry (jsou obchodovány formou tzv. přímých (smluvních) obchodů anebo prostřednictvím veřejných neorganizovaných OTC-trhů) existuje potřeba je neustále emitovat patří sem: státní pokladniční poukázky, pokladniční poukázky centrální banky, depozitní certifikáty, směnky2)cenné papíry kapitálového trhudoba životnosti přesahuje dobu jednoho roku jedná se o dlouhodobé dluhopisy (nejčastěji kuponové), cenné papíry majetkové (akcie) je u nich zaručena veřejná obchodovatelnost, především na organizovaných (burzovních) trzích patří sem: akcie, obligaceČlenění klasických cenných papírů z hlediska jejich majetkové podstaty1)majetkové cenné papíryznamenají majetkový vstup investora do akciové společnosti, neboli investor nabývá práv akcionáře jako společník jsou to podnikové, neboli tzv. korporační akcie2)dluhové (dlužní) cenné papíryrůzné druhy jak krátkodobých tak dlouhodobých dluhopisů dokladují zapůjčení peněžních prostředků investorem, který jejich zakoupením získá právo na předem stanovený úrok, tak i navrácení zapůjčené částky (jistiny) své peníze nevložil do podnikání, nýbrž je pouze zapůjčil jinému ekonomického subjektuPODNIKOVÉ (KORPORAČNÍ) AKCIEjejich emitováním a následných prodejem na primárním trhu si akciové společnosti opatřují potřebné peněžní prostředky, které nemusejí v budoucnu vracet jsou považovány za výnosnější ve srovnání s dluhopisy vykazují vyšší kolísání svých kurzů, což přitahuje investory (akciové trhy slouží vedle cíleného umísťování dlouhodobých peněžních prostředků také k rozsáhlým spekulačním obchodům)Základní druhy akcií1)kmenové (obyčejné) akcieprávo účastnit se na valných hromadách akciové společnosti, předkládat na nich návrhy a možnost hlasování právo na odpovídající podíl ze zisku (dividendy) právo na odpovídající podíl na likvidačním zůstatku akciové společnosti 2)prioritní (preferenční) akciekombinují vlastnosti kmenových akcií s vlastnostmi obligací předem určené dividendy bez ohledu na výši zisku (pevně procenticky z nominální hodnoty, na vývoj určené referenční úrokové sazby) přednostní právo na podíl na likvidačním zůstatku při vypořádání závazků akciové společnosti při její případné likvidaci jde o akcie bez hlasovacích právFundamentální (akciová) analýzadlouhodobá analýza akcií cílem je stanovení vnitřní hodnoty akcie představuje hledání a analyzování faktorů, jež ovlivňují vnitřní hodnotu akcií vnitřní hodnoty akcií se liší od jejich aktuálních tržních cen (kurzů) za něž jsou obchodovány na veřejných organizovaných trzích vnitřní hodnota akcie – individuální názor kteréhokoli účastníka akciového trhu na to, jaký by měl být tzv. „spravedlivý (akciový) kurz pokud je vnitřní hodnota akcie vyšší než její kurz – považovaná za podhodnocenou pokud je vnitřní hodnota akcie nižší než její kurz – považovaná za nadhodnocenou pokud se bude měnit očekávání investorů, budou se zároveň měnit i vnitřní hodnoty akcií a v důsledku toho i parametry jimi podávaných burzovních příkazů, a v důsledku toho se budou měnit i kurzy akcií1)globální (makroekonomická) akciová analýza analyzuje ekonomiku jako celek a zabývá se zkoumáním vztahů mezi vývojem tzv. globálních, především makroekonomických agregátů a pohybem akciových kurzůa)reálný výstup ekonomiky – vývoj akciových trhů je ovlivňován vývojem ekonomiky příslušného státu i vývojem ekonomiky světové b)fiskální politika – na atraktivnost akcií mají vliv především daně z příjmů (snižují zisky firem, vyplacené dividendy se znovu musí zdanit)c)peněžní nabídka – růst peněžní nabídky zvyšuje poptávku po akciíchd)úrokové sazby – jejich růst vede k poklesu tržních cen (kurzů) akcií, růst úrokových sazeb způsobuje pokles tržních cen akcií a naopake)inflace – inflační prostředí zvyšuje celkovou nejistotu v ekonomice, v důsledku toho roste investiční riziko jež způsobuje pokles poptávky po akciích, a tím i jejich tržních cen (kurzů)f)příliv, resp.odliv zahraničního kapitálu – příliv peněz (zapůjčitelných fondů) ze zahraničí způsobuje růst na tuzemském akciovém trhu , odliv zahraničního kapitálu naopak poklesg)kvalita investičního prostředí – všeobecné podmínky, jež buď vzbuzují nebo naopak nevzbuzují důvěru potenciálních investorů k realizaci jimi zamýšlených investic, mezi faktory patří: schodky a nerovnováha